居然之家募资“止渴” 逆风挥金门店装修

2020-05-29 08:17 分类:行业新闻 来源:

  近来,竟然之家发布了一份总额不超越45.6亿元的定增募资预案,其间19亿元方案用于线下门店晋级改造,13.6亿元用于弥补流动资金。而在其上市后的首个季度,又呈现净利润大幅下滑、短债翻倍、运营现金流为负的现象。

  一方面,受疫情影响削减的商铺租金正腐蚀竟然之家的现金流,假如征集资金到位的确可解当务之急;但另一方面,在直播风起的当下,逆风敞开门店装饰这种耗时吃力的大工程,则让竟然之家的未来背上了沉重的担负。

  募资“解渴”现金流

  5月15日,竟然之家发布了一项非公开发行股票的预案,方案征集总额不超越45.6亿元的资金用于门店装饰改造及弥补流动资金等用处。此刻,间隔竟然之家上一年年末借壳登陆资本市场还缺乏半年。而上市后首个季度的运营压力也现已显现在稍早前发布的一季度陈述里。

  一季报显现,竟然之家净利润同比下降43.75%至2.44亿元,一起短期告贷却添加了一倍,由上一年同期的2.29亿元添加到4.70亿元,其2019年末还只要3000万元。此外,至期末的货币资金也几近腰斩,由43.19亿元削减至24.23亿元。

  上述体现与一项目标的骤减不无关系。负债表显现竟然之家一季度预收金钱同比下降59.73%,原因主要为受疫情影响导致的商户收款有所削减。也便是说,竟然之家线下各大卖场在一季度收取的商户租金削减了。当然这里有其自动减免租金,携手商户一起战“疫”之举,但一起也不扫除因商户资金吃紧导致关店、撤租的状况。

  那么因疫情削减了商户租金对竟然之家意味着什么?2019年年报显现,竟然之家因租借及其办理发生的收入在总收入中占比超越多半,占到了总营收的82.31%。

  而将视野移至更能反响资金压力的现金流量表,该项目下数据的“大起大落”则更能反映疫情对竟然之家的杀伤力。报表显现其收到其他与运营活动有关的现金同比削减92.97%至4586.9万元,主要原因为受疫情影响本期代收商户货款较少,而上一年同期这项现金流入约有6.52亿元。与此一起,竟然之家付出的其他与运营活动有关的现金则增至11.82亿元,同比添加470.62%,主要原因为受疫情影响商户资金需求大,门店给商户添加了返款所造成的。

  两项目标一进一出现已显着解说了竟然之家一季度内运营活动发生的现金流量净额为何从上一年同期的3.85亿元骤减419.76%至-12.32亿元,因而也难怪其本次定增募资方案要拿出13.6亿元用于弥补流动资金。

竟然之家非公开发行股票征集资金方案用处(单位:万元)
竟然之家非公开发行股票征集资金方案用处(单位:万元)

  疫情露出抗危险才能缺乏

  虽然在上市后的首个季度体现欠佳,新冠疫情是“元凶巨恶”,但这次疫情也露出出了竟然之家在涣散危险上的短板。

  首要,竟然之家的收入极大依靠租金收入,近两年的营收构成显现,其租借及办理收入别离占到营收总数的82.94%、82.31%。而疫情迸发后,广阔线下购物场所首战之地遭受冲击。不光场内商户出售受到影响,相似竟然之家这样的卖场运营方也纷繁提出减租方案。

  其于4月底发布的一份有关革除自营卖场商户租金及办理费的布告显现,竟然之家方案对契合条件的自营卖场相关商户革除必定期限的租金及办理费等费用,详细而言,湖北省卖场将革除2.5 个月,北京市革除1.5 个月,其他区域为1个月。

  而关于北京发家、上一年又借壳武汉中商(000785,股吧)完结上市的竟然之家,事务重心也散布在华北、华中两大区域。2019年年报标明,为其总收入奉献10%以上的只要华北、华中两个区域,别离为50.76%和16.98%。而北京、武汉两个城市则是这两大区域的大本营。

  竟然之家表明,本次免租组织约将触及7.8-8.5亿元,这一数字占到曩昔一年运营总收入的8.59%-9.36%,而对其归母净利润的影响约有5.85-6.38亿元,占2019年归母净利润的18.71%-20.39%。

  虽然其声明这次免租组织不会影响公司的继续运营才能及长时间开展,不过结合其上市前做出的成绩许诺,2019年、2020年、2021年扣除非经常性损益后的归母净利润应别离不低于20.60亿元、24.16亿元、27.19亿元,本年度后三个季度仍然压力较大。

  到一季度末,竟然之家共完结扣非净利润2.65亿元,比照踩线合格的2019年同期,尚有约1.35亿元的距离。而在今年后四分之三的时间段里,竟然之家需完结近十分之九的使命量。

  重资投入线下装饰 加剧资金债款压力

  值得注意的是,本次募资方案除13.6亿元要用于弥补现金流之外,更多资金还需被投进线下门店的装饰晋级。竟然之家表明其间19亿元将被用于旗下59 家现有门店和4家新建门店的装饰改造晋级,装置才智消防物联网体系,进行楼宇智能化改造。

  详细而言包含新建门店的装饰、原有门店卫生间、电梯等设备的晋级、才智消防体系的建立以及超市、影院、餐饮、文娱、数码产品、儿童训练等运运营态的引进。

  虽然竟然之家表明此举是为推动“大家居”与“大消费”交融、更好地满意顾客需求、习气新零售事务的需求。不过,关于当时需要从疫情影响中康复、一季度运营性现金净流出的实际下,大手笔投向装饰是否急于求成?究竟这笔费用折算下来,每家门店但是3000多万元的投入。而且,竟然之家在可行性陈述中标明这项方案并不直接发生经济效益。

  工业观察家洪仕斌直言不太看好这项方案,首要当时线下卖场面对的巨大应战便是线上带来的压力,整个出售环境面对革新,而竟然之家却要在短期内为线下门店做重投入,假如后期没有显着改进的出售成绩作支撑,则会加剧其资金压力,假如资金流无法回笼,则将进一步添加债款。

  “尤其是经过这次疫情,顾客愈加剧了对线上消费的习气和依靠,这个时分加剧线下布局应该是逆潮流的。”

  一起,洪仕斌也指出家居跟餐饮、文娱业的结合的确能带来成绩增加,而竟然之家未来的使命在于怎么完结线上、线下更有用的嫁接。如经过线上导流的方法将顾客招引进门店,或许将线下门店直接作为直播卖场,担任受信赖的成交地址,处理线上消费的信赖度痛点。

  此前,在疫情期间竟然之家也的确采取了一些如直播带货一类的线上手法对冲消费环境发生的改变。不过,竟然之家新零售变革始于引进阿里战投的2018年,两年曩昔,其营收主力军仍然是线下门店的租金,这自身或已阐明新零售变革关于产品非标准化、着重体会感的家居卖场之难。现在再背上19亿元的回本等待,竟然之家未来的步履或许愈加沉重。